我们认为：在国内需求强劲与产能扩张放缓的双重作用下，我国钢铁行业的供求关系将从供大于求转向供求平衡，钢材价格将呈现稳中有升的态势。

（一）经济快速增长需求强劲

我国经济快速增长的趋势仍将持续。我们认为2007年中国GDP增速将达到11.5%，预计2008年将再增长11%。钢铁需求与宏观经济增长具有非常高的相关性（图1），而且这种高相关性未来不会减弱。我们相信未来2-3年国内钢铁需求继续保持旺盛。

根据我们预测，在GDP增长11.5%的假设下，2007年粗钢表观消费量将达到4.33亿吨，较上年增长4230万吨，增幅10.83%；在2008年GDP增长11%以及出口量下降不超过15％（图2）的假设下，粗钢表观消费量将达到4.72亿吨，同比增长9%。2008-2010年粗钢的表观消费量年复合增长率将保持在9％以上。同时，我国人均钢材消费量也将平稳增长。

预计到2010年，我国人均钢材消费量将达到425公斤/年，但与发达国家顶峰时期的钢材消费水平仍有一定的差距。

1970年英国人均钢材消费量达到峰值477公斤/年；1973年美国人均钢材消费量达到峰值690公斤/年；1973年日本人均钢材消费量达到峰值880公斤/年；1977年德国人均钢材消费量达到峰值625公斤/年。而台湾和韩国在城市化进程中，人均钢材消费量均曾超过900公斤/年（图5）。

从我国发展阶段看，目前我国正处于工业化的初期阶段。至2007年末，我国累计钢材蓄积量约为40亿吨，而美国完成工业化进程社会钢材蓄积量却达到了72亿吨，两国相差30多亿吨。尽管两国国情和发展情况不同，但可以肯定的是随着中国工业化进程的继续，我国钢材需求量仍处于上涨阶段，远没有达到需求的顶峰。

（二）产能扩张放缓投资下降

在产能扩张放缓与淘汰落后产能步伐加快的前提下，钢铁供给将从高速增长转变为低速增长。从2007年到2010年我国粗钢产量将会分别达到4.87亿吨、5.17亿吨、5.56亿吨和6.03亿吨，我们预计2007—2010年钢铁行业固定资产投资增速将继续低于全社会固定资产增速维持在20%以下，同时期钢铁产量年复合增速为9.27%，低于同期钢铁需求增速。

2003年，钢铁行业固定资产投资增速到达87％后逐渐滑落，至2006年为-2.5％。2007年开始，钢铁行业投资增速有所回升，但仍徘徊在低位。我们预计，在严控产能增长的政策限制下，钢铁行业未来几年的投资增速不会出现大幅回升

行业固定资产投资增速的下降预示着产能扩张的速度也将放缓。